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产业信息

【第九十六期】量化多种策略受关注 发展核心在研发

2018-06-26 16:20:43

       近年市场和行情的变化,给量化投资团队带来了巨大的挑战。不少量化私募顺应市场做出调整,从加强风险控制、优化升级策略、开发新策略等角度进行探索。私募表示量化投资最核心竞争力是研发能力,也能最直接地体现在业绩上。

 

       面对波动和风险明显放大的市场,不少私募大力推进相对价值策略和指数增强策略产品。双隆投资总经理马俊告诉记者,相对价值策略回撤小,指数增强策略带有一定杠杆,有望在当前市场环境下取得较好收益。

 

       短周期产品也是量化私募的一个方向。凯纳资本合伙人陈曦介绍,去年做得好的量化私募都会用到T+0策略,结合底仓,把期货的高频策略转到股票的高频策略上。

 

       申毅投资董事长申毅则主要关注量化选股。“如果市场环境没有重大变化,对冲工具没有重大发展,量化选股肯定是以后主要的方向。因为量化选股不管在什么市场环境下都能活下来。”申毅认为,如果说将来量化行业能在规模上取得突破,量化选股最具潜力。

 

       CTA策略也在被不断地优化。淘利资产董事长兼首席投资总监肖辉表示,CTA策略出现了新的演化,在传统的趋势策略基础上进行拓展。“目前的多因子策略不仅包含量价等技术面因子,还有基本面因子,通过多因子体系、多周期、多品种,对策略的稳定性有非常大的帮助。“易善资产也表示在对CTA策略模型本身、风控手段进行优化,已在经典模型的基础上研发出了一套完整的监控体系。

 

       除了传统的股票和商品期货策略外,不少私募还在开发期权市场、非线性等相关策略。肖辉告诉记者,产品创新主要集中在高频、机器学习Alpha策略等方面,期权相关策略等都有不错的收益表现。马俊表示将更多地向以机器学习为代表的非线性策略方向发展。“无论是CTA还是股票多因子类别策略,当前都还停留在线性阶段,在多个维度都面临激烈的竞争。想要胜出就需要在更高更多的维度上保有优势,尤其是在配置能力上的优势。”易善资产表示在积极开发期权市场的相关策略。

 

       量化投资虽然近年来在国内得到了一定的发展,但仍存在不少问题。易善资产表示,对于零售客户来说,量化投资仍存在接受度上的差异。马俊表示,目前国内量化主要的问题在于模型过拟合风险较大,而且策略的同质化严重。

 

       量化行业要出现真正的大爆发,陈曦认为还需要资金和衍生品的配合。“量化私募要发展需要几方面的支持,比如股指期货、衍生品要放开、资金面的推动等。到那时,有核心竞争力、有优势的公司会形成头部效应。在海外也是如此,最终会是市场上前10大的公司垄断一半以上的市场份额,强者恒强。”

 

       而在千象资产创始合伙人陈斌看来,核心竞争力是内部的研发能力。“在量化这样的高科技投资领域,最核心的竞争力是内部的研发能力,也最能直接体现在产品业绩上。除了不断地完善现有策略的丰富度和全面性,在策略的创新性和持续性上也需要投入更多的资源。在行业强监管和私募优胜劣汰的进程中,继续加强研发能力不仅是各家私募的生存之本,更是制胜法宝。”

 

来源:FUND部落

 

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